零售連升 17 個月、食肆收益升 3.1%，點解你間舖仲覺得難做？2026 年 9 月零售＋第三季食肆官方數字拆解
一、同一日出爐的兩組好數字
政府統計處喺 2026 年 11 月 3 日（星期二）同一日發布兩組數字：9 月零售業總銷貨價值臨時估計 HK$334 億，按年升 6.4%，數量升 3.9%；2026 年第三季食肆總收益價值臨時估計 HK$275 億，按年升 3.1%，數量升 2.1%。兩組數字一出，唔少商戶第一反應係市道係咪好返，但呢個結論下得太快。
政府發言人話，9 月按年增長加快至 6.4%，連續第 17 個月錄得擴張，中秋節提早到臨同訪港旅客增加帶動表現。呢句說話本身無錯，但佢講嘅係按年比較，唔係講你間舖呢個月嘅生意。按年升可以係因為舊年同期基數低，唔代表最近幾個月一路向好。
更加要留意，全部數字都係臨時估計，政府統計處之後會修訂。本文會逐個切面拆開嚟睇：邊啲品類升、邊啲跌，按年同按季有咩分別，網上渠道食咗幾多，食肆賺幅又係點。睇完你先會知，總數升唔等於每間舖都升。
二、零售：邊啲升、邊啲跌，先係重點
9 月零售分類一攤開，升跌分得好清楚。升得最勁嘅係珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物，按年升 20.3%；跟住係眼鏡店升 14.6%、鞋類升 12.4%、其他未分類消費品升 11.5%、服裝升 11.1%、電器及其他未分類耐用消費品升 9.7%、藥物及化妝品升 9.0%、食品、酒類飲品及煙草升 5.3%。
另一邊廂，跌嘅品類一樣唔少。汽車及汽車零件按年大跌 34.7%，百貨公司貨品跌 4.1%，燃料跌 3.1%，中藥跌 3.0%，超級市場貨品跌 1.0%，書報、文具及禮品跌 0.5%。升幅集中喺非必需品同旅客相關品類，民生必需品反而跌，呢個分布本身就係一個訊號。
所以話，淨係睇總數升 6.4% 係唔夠嘅。做珠寶、服裝、電器的商戶，9 月的確可能感受到暖意；做超市、百貨的商戶，同一月份卻可能係另一種體感。對照自己所屬品類，先至係正確的讀法。
2026 年 9 月零售分類按年變動（價值計，政府統計處 2026-11-03）
| 品類 | 按年變動 | 品類 | 按年變動 |
|---|---|---|---|
| 珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物 | +20.3% | 汽車及汽車零件 | −34.7% |
| 眼鏡店 | +14.6% | 百貨公司貨品 | −4.1% |
| 鞋類 | +12.4% | 燃料 | −3.1% |
| 服裝 | +11.1% | 中藥 | −3.0% |
| 電器及其他未分類耐用消費品 | +9.7% | 超級市場貨品 | −1.0% |
| 藥物及化妝品 | +9.0% | 書報、文具及禮品 | −0.5% |
三、按年升、按季跌：體感落差的來源
體感落差最大嘅來源，就係按年同按季係兩回事。9 月按年升 6.4% 係事實，但第三季對第二季，經季節性調整之後，零售總銷貨價值其實跌 0.1%，數量跌 0.2%。換句話講，對比舊年同期係升，對比上一季係橫行偏軟。
連續 17 個月按年擴張，聽落好似係一條長升浪，但最新一季的勢頭話你知，升浪已經放慢，甚至停低。商戶每日感受到嘅，係最近呢一季的生意，唔係舊年同期到今日的累計差距。將按年數字當成最近市況，係最常見的誤讀。
首 9 個月合計，零售總銷貨價值按年升 8.3%，數量升 5.9%，全年累計的確唔差。8 月修訂估計按年升 5.6%，9 月加快到 6.4%，單月走勢係好咗。問題係，單月加快唔等於成季轉強，讀數字要按年、按季、單月三個角度一齊睇，缺一不可。
四、網上銷售佔 13.1%：門市商戶的另一條戰線
9 月網上銷售價值臨時估計 HK$44 億，按年升 12.0%，佔零售總銷貨價值 13.1%。即係話，每 HK$100 零售生意入面，已經有超過 HK$13 係經網上完成。首 9 個月合計，網上銷售按年升 21.2%，遠快過整體零售價值升幅 8.3%。
呢組數字對門市商戶有一個好直接的啟示：生意唔係輸畀無人買嘢，部分係輸畀渠道轉移。客人仲係買緊嘢，只不過唔一定行入你間舖買。網上渠道的增速係整體的兩倍幾，門市唔理網上，就等於睇唔到其中一條增長最快的戰線。
當然，網上銷售佔比 13.1%，唔代表門市已經無價值。好多客人係網上睇完、門市試完再買，或者門市睇完、網上落單。重點唔係二選一，而係兩條渠道的生意要分開記錄、分開對數，先至知邊條線真係幫你賺錢，邊條線只係幫你燒錢。
五、食肆：收益升 3.1%，成本升 5.4%
食肆呢邊，數字表面一樣向好，但成本嗰邊更加搶眼。2026 年第三季食肆總收益價值臨時估計 HK$275 億，按年升 3.1%，數量升 2.1%；但同季食肆購貨總額 HK$90 億，按年升 5.4%。收益升 3.1%，購貨成本升 5.4%，成本升幅跑贏收益，賺幅實際上係收窄。
分類再拆，差距更加明顯。非中式餐館按年升 7.1%，數量升 6.1%，係全行最勁的一組；中式餐館只升 1.2%，數量升 0.3%；雜類飲食場所升 2.1%，數量升 1.3%；酒吧升 1.0%，數量升 0.2%。快餐店價值升 0.6%，但數量跌 0.4%，即係話快餐係靠加價頂住價值，客量其實跌咗。
按月睇，第三季三個月係越嚟越好：7 月按年升 0.4%、8 月升 2.0%、9 月升 6.9%。第三季對上季，經季節性調整之後，食肆總收益價值升 2.5%，數量升 1.6%，呢點同零售按季下跌唔同。首三季合計，食肆收益價值只升 1.5%，數量升 0.7%，全年累計仍然係慢行。
六、旅客回流係真，但唔係人人受惠
旅客數字係今次升幅背後其中一個推手，但要講清楚邊個受惠。旅發局公布，9 月訪港旅客初步約 403 萬人次，按年升 22%；其中內地客約 317 萬人次，按年升 29%，長途客 28.6 萬人次，按年升 20%。首 9 個月累計約 4,070 萬人次，按年升 12%，全年目標係 5,380 萬人次。
但唔係所有旅客數字都向好：短途客約 42 萬人次，按年跌 9%，已經連跌 5 個月。旅發局分析指，9 月增長受惠於中秋節假期及多項節慶活動，加上舊年同期惡劣天氣令比較基數偏低。基數效應即係話，舊年同期跌得低，今年同期就容易顯得升得多。
對商戶嚟講，旅客生意集中喺旅客區同特定品類，唔係全港商戶平均受惠。做珠寶、化妝品、服裝，又近旅客區的舖頭，的確食到旅客回流；做民生必需品、又唔近旅客區的舖頭，旅客升幾多都未必關你事。呢節只作背景一句，旅客付款線的詳細安排，本站已有專文拆解，本文唔重寫。
七、商戶點用呢組數字：三步對照法
第一步，搵自己所屬品類的按年變動。做服裝就對服裝升 11.1%，做超市就對超市跌 1.0%，做快餐就對快餐價值升 0.6%、數量跌 0.4%。唔好攞總數升 6.4% 嚟對自己，總數係幾十個品類加埋的平均數，唔代表任何一個品類。
第二步，比較自己舖頭同期的營業額變動。以 POS 營業額報表或者收銀紀錄為準，計返自己 9 月同第三季的按年變動，再同所屬品類的數字比較。POS 喺呢度只做付款方式記錄同分類對數，收款經八達通機、KPay、YedPay 等獨立渠道處理，唔好以為 POS 會直接收款。
第三步，跑贏品類就守，跑輸品類就查三樣：定價係咪跟唔上成本、品類組合係咪太集中喺跌緊的貨、網上渠道有無做。查完先至決定跟邊個方向調整，唔好單憑大市升定跌一句就做決定。呢個對照法只講方法，唔編任何個案，數字以你自己舖頭的紀錄為準。
八、結論：數字係溫度計，唔係藥
官方數字話你知大市去向，唔會話你知你間舖點做。9 月零售升 6.4%、食肆第三季升 3.1%，係溫度計讀數，唔係藥方。溫度計話你知發緊燒，唔會話你知要食咩藥；同樣道理，總數升唔會自動令你間舖的生意變好。
下一組數字，即係 10 月零售數字，約 12 月初先發布，到時可以再用同一個三步對照法對一次。成本壓力方面要補一句：租金以外，購貨成本已經係食肆賺幅收窄的其中一個來源，呢點喺第五節已經講過，本文唔再展開租金數字。
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9 月零售按年升 6.4%、食肆第三季收益升 3.1%，但按季零售其實跌 0.1%、食肆購貨成本升 5.4% 跑贏收益，升幅集中喺珠寶、服裝、網上渠道；商戶要用自己品類的數字對照自己舖頭的營業額，先知係跑輸大市定跑輸同行。
