大家樂全年賺 1.64 億跌三成、大快活賺 4,156 萬升 17%：兩大連鎖快餐 2025/26 財報拆解，收入跌但盈利點解走兩邊？
一、結論先行：收入齊跌，盈利走兩邊
全港兩大連鎖快餐集團同一財年（截至 2026 年 3 月 31 日）業績出爐，收入齊跌、盈利走勢完全相反。大家樂收入 81.83 億港元，按年跌 4.5%；股東應佔純利 1.64 億港元，按年跌 29.5%。大快活營業額 30.988 億港元，按年微跌 0.04%；股東應佔溢利 4,156 萬港元，按年升約 17%。同一市道、同一財年，盈利走勢相反，問題唔係出在收入，而係出在成本同門店組合。
兩間公司規模差好遠：大家樂收入係大快活的兩倍幾，但純利跌幅接近三成；大快活收入幾乎零增長，純利反而升 17%。呢組對照話畀食肆老闆聽一個好直接的道理：市道差嗰陣，賺唔賺錢唔係睇你賣多幾多，而係睇你慳到幾多、執走幾多蝕錢業務。收入跌係市道問題，盈利跌定升係經營問題，兩者要分開睇。
本文唔係投資建議，唔會叫讀者買賣股票，只係拆解財報背後的經營邏輯，等獨立食肆學到可以落地的啟示。數字來自兩間公司全年業績公告及多間媒體報道交叉核實，盈喜數字係未經審核初步評估，會喺第七節講明。另外要講清楚，快餐數字只反映快餐業態，唔好將呢組數字套落其他行業度。
大家樂與大快活 2025/26 財年（截至 2026-03-31）業績對照（全年業績公告，經經濟通、BusinessFocus 等媒體報道交叉核實）
| 項目 | 大家樂 | 大快活 |
|---|---|---|
| 收入／營業額 | 81.83 億港元（跌 4.5%） | 30.988 億港元（跌 0.04%） |
| 股東應佔純利／溢利 | 1.64 億港元（跌 29.5%） | 4,156 萬港元（升約 17%） |
| 毛利率 | 上半年 8.2%（跌 2.1 個百分點） | 8.7%（由 7.7% 提升） |
| 每股基本盈利 | 上半年 8.2 仙升至下半年 20.8 仙 | 32.08 仙 |
| 全年每股派息 | 40 仙 | 30 仙（末期 25 仙＋中期 5 仙） |
二、大家樂：上半年蝕底，下半年修復
大家樂全年純利跌 29.5%，但跌幅主要來自上半年。2025/26 上半年（截至 2025 年 9 月 30 日），收入 40.362 億港元，跌 5.4%；股東應佔溢利只有 0.467 億港元，大跌 67.6%；每股基本溢利 0.082 元；中期息每股 0.100 元，減 33%；毛利率跌 2.1 個百分點至 8.2%。上半年幾乎係全年最差的半年，盈利跌咗三分之二。
下半年情況明顯好轉：下半年純利 1.17 億港元，較上半年 0.467 億港元大幅增長 151.1%；每股基本盈利由 8.2 仙升至 20.8 仙。香港業務方面，下半年收入按半年度增長 3.6%，經調整 EBITDA 大幅上升 58.7% 至 2.77 億港元；香港業務息稅前盈利（EBIT）利潤率由上半年 0.40% 回升至下半年 3.0%。修復係真實的，而且幅度唔細。
但要講清楚，修復係「下半年」的事，全年仍然倒退。對照上一個財年（2024/25），大家樂收入 85.683 億港元（跌 1.4%）、淨利潤 2.3274 億港元（跌 29.57%），今個財年收入再跌 4.5%、純利再跌 29.5%，即係連續兩年純利跌近三成。派息方面，全年每股派息 40 仙，派息比率 141.4%，即係派出去的錢多過全年賺的錢，唔好將高派息當成盈利好的證據；公司持有現金及等值項目 11.2 億港元，另推出 5,000 萬港元股份回購計劃。
三、大快活：收入幾乎零增長，點解純利升 17%？
大快活的財報係另一種故事：營業額 30.988 億港元，按年只跌 0.04%，上一個財年係 31.001 億港元，即係收入幾乎無郁；股東應佔溢利 4,156 萬港元，升約 17%；經營溢利 8,430 萬港元；毛利率由 7.7% 提升至 8.7%；每股基本盈利 32.08 仙；全年派息 30 仙（末期 25 仙加中期 5 仙），派息率 94%。收入無增長，純利升 17%，錢係由成本度慳返嚟。
拆解三招：第一，租金相關成本由 4.808 億港元減至 4.705 億港元，減少 1,030 萬港元；第二，員工成本由 10.962 億港元減至 10.927 億港元，節省 350 萬港元；第三，香港餐廳分部溢利升 26.5% 至 8,160 萬港元。三招加埋，就係收入唔升、盈利照升的原因。租金同人工係食肆最大兩筆固定成本，呢兩筆慳到錢，盈利自然修復。
不過要潑一盆冷水：大快活純利率只有約 1.34%（計出數字：4,156 萬除以 30.988 億），即係每做 100 元生意只賺約 1.34 元，盈利仍然相當微薄，唔好將「純利升 17%」寫成「賺大錢」。另外內地業務仍然虧損 1,660 萬港元，雖然收窄 26.2%，但內地全年收入只有約 1.63 億港元，僅佔總收入約 5%，內地虧損對整體影響有限。下半財年純利約 2,834 萬港元（計出數字：4,156 萬減去上半年 1,321.5 萬），下半年表現好過上半年。
四、行業背景：快餐店收益跌 1.5%，龍頭都唔係靠加價
放返去行業背景度睇，兩間龍頭的收入下跌唔係個別問題。政府統計處數字顯示，2026 年第二季全港食肆收益按年僅升 0.4%，快餐店收益反跌 1.5%，扣除價格變動後實質下跌 2.5%。即係話，成個快餐業態的生意額都係跌緊，兩間龍頭收入齊跌，係跟住大市跌，唔係個別公司出問題。
市道差嗰陣，龍頭都唔係靠加價賺錢。大快活行政總裁喺 6 月底講明無加價計劃，靠環球採購加中央廚房控制成本；大家樂就講「物有所值」加精簡餐單。兩間公司講的係同一樣嘢：加價會趕走客人，慳成本同執餐單先係出路。港人北上消費分流持續，係兩間公司都要面對的現實，呢句只作一句背景，唔展開。
獨立食肆的啟示好直接：如果你間舖的營業額跌，唔好第一時間諗加價。加價係最容易諗到的出路，但亦係最容易趕客的出路。龍頭的做法係先睇成本：租金可唔可以傾、人工編排可唔可以慳、邊款菜式蝕錢要執。加價之前，先問自己成本執乾淨未。
五、門店策略：由「開多間」轉向「執好間」
門店數字最能夠反映龍頭的策略轉變。大家樂截至 2025 年 9 月 30 日，香港有 378 間門店（減少 3 間），內地有 190 間門店（增加 5 間），公司話明關閉低效門店加精簡餐單。對照上一個財年截至 2025 年 3 月 31 日，香港有 381 間門店（快餐 224 間、休閒 57 間、機構 100 間），內地 185 間，合計 566 間。香港門店數目縮減，內地繼續加，方向好清楚：香港執好間，內地先至開新間。
大快活截至 2026 年 3 月 31 日，共 184 間餐廳，其中香港 156 間、內地 28 間。新財年計劃方面，本港只開 4 至 8 間新店，內地大灣區開 10 至 14 間新店。兩間公司的新店計劃都係內地多過香港，香港開店變得克制，唔再係以前「開多間就贏」的邏輯。
另外一個防守性收入來源值得留意：大家樂機構飲食業務佔總銷售約 12%，歷次重新招標均成功續約。機構飲食即係為學校、醫院、企業飯堂等提供餐飲服務，收入穩定、唔受散客市道影響，係大家樂盈利修復的其中一塊壓艙石。兩間龍頭都係關低效門店加開新店並行，唔係單向收縮，唔好將關店寫成「結業潮」。
六、數據武器：AI 選址＋會員精準營銷
兩間公司另一個共同點，係用數據代替感覺做決定。大快活兩年前成立人工智能及數據分析部門（D&A），用作分析顧客群結構及競爭對手分布、協助新店選址，提升新店開業成功率。盈喜報道引述，AI 協助搵到租金更化算的舖位，配合全年租金相關成本慳咗 1,030 萬港元的實數，數據武器唔係口號，係直接反映喺成本度。
大家樂方面，「Club 100」會員計劃用 AI 驅動顧客數據分析做精準營銷、擴大會員基礎。會員數據話畀公司聽邊類客回頭最多、邊款優惠先至有效，營銷唔再係靠感覺派優惠券。兩間公司的做法唔同，但邏輯一樣：邊間分店賺錢、邊款菜式受歡迎、邊類客值得留，全部用數據講。
落到獨立食肆，POS 報表就係平價版數據武器。邊款菜式賺錢、邊個時段翻枱最快、邊類客回頭最多，POS 營業額報表全部有齊，唔使請一個數據部門都睇到。問題係好多食肆老闆有 POS 但唔睇報表，憑感覺決定加價、減價、執餐單，結果執錯菜式、加錯價。龍頭用 AI 部門做同一件事，獨立食肆用 POS 報表一樣做得到，差別只在有無養成睇數的習慣。POS 只做付款方式記錄同分類對數，收款經八達通機、KPay、YedPay 等獨立渠道處理，報表齊全先至對到數。
七、最新盈喜：兩間齊發，但唔好當正式業績
最新發展方面，兩間公司先後發盈喜。大快活 2026 年 10 月 20 日發盈喜，預期截至 2026 年 9 月 30 日止六個月，股東應佔溢利 3,200 萬至 3,400 萬港元，較去年同期 1,321.5 萬港元增加約 140% 至 160%。正式中期業績預計 2026 年 11 月底先公布，盈喜數字係未經審核初步評估，可能調整。
大家樂 2026 年 11 月 4 日發盈喜，預期截至 2026 年 9 月 30 日止六個月，股東應佔溢利 9,580 萬至 1.052 億港元，按年升 105% 至 125%，去年同期係 4,670 萬港元。同樣，正式中期業績未公布，盈喜係未經審核初步評估，可能調整。兩個盈喜升幅睇落好勁，但一定要講明低基數因素。
低基數的意思係，去年同期基數太低，升幅自然誇張。大家樂去年同期只賺 4,670 萬港元，因為上半年純利大跌 67.6%；即使達到盈喜上限 1.052 億港元，仍較 2024 年同期 1.44 億港元少約 27%（計出數字）。大快活去年同期 1,321.5 萬港元，亦較 2024 年同期倒退。換句話講，盈喜升一倍幾，唔等於生意突然好咗一倍，只係由谷底彈返上嚟，仲未返到兩年前水平。唔好將盈喜寫成正式業績，亦唔好將升幅寫成復甦完成。
兩間公司 2026/27 上半年盈喜對照（港交所正面盈利預告，經明報、財華社、hk01 等媒體轉述；數字為未經審核初步評估）
| 公司 | 盈喜日期 | 預期半年純利 | 按年升幅 | 去年同期基數 |
|---|---|---|---|---|
| 大快活 | 2026-10-20 | 3,200 萬至 3,400 萬港元 | 約 140% 至 160% | 1,321.5 萬港元 |
| 大家樂 | 2026-11-04 | 9,580 萬至 1.052 億港元 | 約 105% 至 125% | 4,670 萬港元 |
八、獨立食肆學到乜：三張 POS 報表對照龍頭三招
第一張報表係菜式毛利報表，對照龍頭「精簡餐單」。拉出 POS 的菜式銷售報表，逐款計毛利：邊款菜式賣得多又賺錢，邊款賣得多但蝕錢，邊款長期無人叫。大家樂精簡餐單的邏輯就係咁：蝕錢菜式唔係靠加價救，而係執走佢，將廚房人手同食材成本集中去賺錢的菜式度。獨立食肆餐單愈長，蝕錢位愈多，定期執餐單係基本功。
第二張報表係時段翻枱報表，對照龍頭「提質增效」。POS 報表話畀你聽邊個時段翻枱最快、邊個時段吉枱最多，午市同晚市的客流結構完全唔同。龍頭講提質增效，落到獨立食肆就係：繁忙時段點樣加快出餐、減少等位流失；吉時點樣用優惠引客，而唔係吉住等人。時段數據唔睇，就唔知自己蝕喺邊個鐘。
第三張報表係租金加人工佔營業額比例，對照龍頭成本控制。大快活全年租金相關成本慳 1,030 萬港元、員工成本慳 350 萬港元，呢啲數字背後係逐間分店逐月對數。獨立食肆一樣要每月計一次：租金加人工佔營業額幾多個百分點，升定跌，邊個月失控。POSKing「POS系統＋收銀鏡頭套裝」HK$4,950 一次性買斷免月費，其他價錢需報價；套裝只做付款方式記錄同分類對數，收款經八達通機、KPay、YedPay 等獨立渠道處理。想了解買斷制 POS 點樣幫你拉出菜式毛利、時段翻枱同成本佔比三張報表，可以致電或 WhatsApp +852 2186 8010，或者親臨新界沙田石門安麗街18號達利廣場1209室，營業時間每日 12:00–19:00。本文為一般資訊，唔係投資建議；財報數字以港交所公告及相關媒體報道為準，個別情況請向專業顧問查詢。
大家樂 2025/26 財年收入 81.83 億港元跌 4.5%、純利 1.64 億港元跌 29.5%；大快活營業額 30.988 億港元微跌 0.04%、純利 4,156 萬港元升 17%。收入齊跌，盈利走兩邊，關鍵在成本同門店組合。
